”Convenience Store During Night Time” created by mingche lee, from brand Pexels on Canva.com
Yksi aikamme tunnetuimmista kiinteistöalan yrityksistä on Realty Income (O), mikä on jo pitkään osinkosijoittajien suosikki jatkuvasti kohoavan osinkonsa ja erinomaisen hajautetun kiinteistöportfolionsa ansiosta. Erityisen mallikkaan toimijan Realty Incomesta tekee lisäksi sen bisnesmalli ja erinomainen yritysostostrategia.
Bisnesmalli
Tämän pitkäaikaisen menestyjän bisnesmallissa keskitytään korkealaatuisiin itsenäisiin kiinteistöihin, mitkä vuokrataan asiakkaille pitkäaikaisilla nettovuokrasopimuksilla – käytännössä asiakkaat maksavat melkein kaikki kiinteistön kulut eli ylläpidoista vakuutuksiin ja veroihin. Näin Realty Income osake saa erinomaiset mahdollisuudet keskittyä tasaisen kassavirran luomiseen sijoittajille.
Bisnesmalliin kuuluu myös konservatiivisen pääomarakenteen luominen; oleellista on pitää luottoluokitukset korkealla tasolla, jotta firma saisi houkuttelevan edullista vierasta pääomaa. Lisäksi Realty Incomella on yli 4 miljardin dollarin vakuudeton luottoraja, mikä mahdollistaa nopeatkin kiinteistöjen ostot hyvän tilaisuuden koittaessa.
Realty Income on REIT-yhtiö, mikä vaatii yritystä maksamaan 90 % verotettavasta tuloksestaan osakkeenomistajille osinkoina. Tämä on yksi oleellinen syy korkeahkoon osinkotuottoon.
Kiinteistöjen ostostrategia
Osinkovirran jatkuva nosto käytännössä vaatii tällä tyylillä toimittaessa sujuvasti toimivan kiinteistöjen ostostrategian – Realty Income toimii pääoman lähteenä asiakkailleen ostaen niiltä kiinteistöjä ja vuokraamalla ne takaisin asiakkaille. Lisäksi yritys hankkii laajoja kiinteistökokonaisuuksia vuokratakseen niitä lukuisille asiakkaille.
Kriteerit kiinteistöhankinnoille ovat seuraavanlaiset:
- Itsenäiset vähittäiskaupan ja teollisuuden kiinteistöt
- Vuokra-aika mielellään yli 10 vuotta
- Vahva näkyvyys ja tiheä väestöpohja
- Vähittäiskaupassa asiakkailla on palvelu, ei-harkinnanvarainen ja/tai halpahintakomponentti liiketoimintaansa
- Muille kuin vähittäiskaupan asiakkaille ensijaisesti teollisuus- ja logistiikka-alan kiinteistöt vuokrataan Fortune 1000 investointiluokan yrityksille
- Pääoman tarjoaja laajennuksia tai rakentamista varten uuden kehityskohteen mukaan tunnistetulla asiakasvuokrasopimuksella
Kiinteistöportfolio
Realty Income osake osinkokohteena
Realty Incomen osinko on jo pitkään kasvanut noussut säännöllisesti ja parhaillaan sen osinkotuotto on noin 5.8 %. Listautumisestaan vuonna 1994 lähtien tämä firma on nostanut keskimäärin osinkoaan 4,3 % vuosittain, peräkkäisiä kuukausittaisia osinkoja on jaettu jo 640 ja peräkkäisiä kvartaalittain tehtyjä osinkojen korotuksia on jo huimat 104 kappaletta!
Osinkotuotto Realty Incomella on tällä hetkellä parhaillaan huomattavasti korkeampaa kuin keskimäärin Yhdysvalloissa; esimerkiksi S&P 500 indeksin yritykset jakavat noin 1,7 %:n vuotuista osinkotuottoa ja Realty Incomelle läheisempi vertailukohta Equity REIT indeksi 4,4 %:n tuottoa.
Osinkotuotto on Realty Incomella kohonneista korkokustannuksista huolimatta kestävällä pohjalla johtuen laadukkaista vuokralaisista ja toimivasta bisnesmallista pitkän välin kehitystä ajatellen.
Tuloskunto ja arvostus
Realty Income osake näyttää tuloskuntonsa suhteen pystyvän toimimaan mallikkaasti korkeampien korkokulujen aikana. Viimeisimmässä osavuosikatsauksessa Q3:lla yrityksen liikevaihto oli $1039 milj. verrattuna edellisvuoden vertailukauden $837 miljoonaan, Reit-yhtiöille tärkeä tunnusluku on AFFO eli oikaistut varat toiminnasta (pääomamenot huomioituna); tämä luku oli nyt Q3:lla osaketta kohti $1.02 verrattuna edellisvuoden $0.98:n lukemaan.
Merkittävänä kulueränä korkomenojen määrää kannattaa seurata tarkasti; nyt Q3:lla ne olivat $184 milj. – nousua niissä oli noin 57 % verrattuna edellisvuoden $117 miljoonaan. Kaikkinensa Realty Incomella velat yhteensä olivat nyt noin $23.5 miljardia verrattuna vertailukauden $20.8 miljardiin.
Juuri nyt Realty Incomen PE-luku on melkoisen korkea 40 ottaen huomioon, että se on parhaillaan samalla tasolla kuin viime vuosikymmenien matalien korkojen aikana. Toisaalta korkeankin hinnan ymmärtää , sillä Real Income osake nähdään yleisesti sijoittajien keskuudessa vakaana osinkokoneena, mikä toimii mallikkaasti suhdanteista riippumatta.
Realty Income osake yhteenvetona
Kaiken kaikkiaan Realty Income osake vaikuttaa todella mielenkiintoiselta sijoituskohteelta; se maksaa hyvää jatkuvasti kasvavaa osinkoa ja bisnesmalli toimii erinomaisesti kaikissa suhdanteissa. Näen itse tällä REIT-yhtiöllä suotuisat näkymät pitkälle tulevaisuuteen korkeasta korkotasosta huolimatta!
Paluuviite: Realty Income maksoi minulle osinkoa - jo 100. kerran